金九银十！人民币兑美元下跌，但金银珠宝消费却在逆势升温！

前段时间人民币兑美元跌破6.9，让很多人都猝不及防，这也意味着人民币在进行贬值，当然这是对比于美元而言的贬值，目前已反弹回归，但由于美联储放鹰，实物黄金的价格对比之前还是有所下跌九币。

与此同时全球最大的黄金ETF——SPDR也出现最长的减仓，自6月17日以来，只有2个交易日出现加仓，不过随着黄金价格的下跌，实物黄金交易迎来了“好日子”，不少商场的黄金现货交易同比放大一倍九币。

金九银十｜金银珠宝首饰消费逆势升温

恰逢金秋九月，传统意义上，“金九银十”是一个地产领域的概念：鉴于很多楼盘都会选在9月、10月份开盘，恰逢此时很多人的消费心理较松动，因而构成相较其他月份更高的购买力，利好传统制造业、地产、基建链九币。

而接踵而至的中秋、国庆节也催旺了消费类行业的表现九币。大消费板块之中，金银珠宝行业尤为受益于此类节庆效应：京东消费大数据显示，今年“七夕”活动期间，京东新百货黄金首饰同比增长280%。

不仅如此九币，在今年消费板块整体受到疫情冲击影响的大环境下，金银珠宝消费却在逆势升温：

展开全文

8月15日，国家统计局数据显示，今年7月金银珠宝零售总额为247亿元，同比增长22.1%，是社会消费品零售总额主要数据中增长幅度最快的消费品类；今年1至7月我国金银珠宝类零售额1726亿元，同比增长1.5％九币。

央行增储｜金价波动带动消费和黄金储备

消费增加究其个中原因，一方面疫情的不确定性让消费者“憋”久后难免产生通过购买金银珠宝首饰来满足心理的需求九币。

另一方面，近期金价大幅波动，回调期间带动了金银珠宝降价，也让不少人的消费需求得以释放九币。实际上，黄金作为避险资产，在近年海外宏观形势不确定的大环境下尤为受到投资者重视。

不仅全球央行越加重视黄金储备，世界黄金协会数据显示：2021年各国央行在全球储备中增加了463吨黄金，较2020年高出82％，已连续12年净购买九币。

今年以来，在俄乌冲突导致欧洲天然气供应持续紧张，电价由此飙升的背景下，市场对于欧洲经济陷入衰退的担忧不断强化，黄金作为抵御经济衰退和抗通胀的资产的配置价值也加以提升九币。

中金公司研究所预计，在海外主要经济体由滞胀向衰退切换的过程中，占优资产会由现金逐渐转向黄金，再转向成长风格股票，当前可能正处于占优资产由美元向黄金切换的阶段，建议增配黄金九币。

历史上大类资产衰退前后月内收益排序（中位数）

* 数据来源：Wind九币，中金公司研究部

硬通货｜黄金配置价值仍旧高举

黄金具备长期配置价值，用途广泛且不可再生，因而较为稀缺，长期持有收益高且与其他资产相关性较低，加入组合可以适当提高收益风险比九币。

黄金流动性较高，作为投资资产便于参与且交易活跃，其交易量超过许多其他主要的金融资产；且黄金可被视为抗通胀的零息债券，兼具抗通胀和避险的功能九币。

展望后市，下半年美联储加息或逐步趋于尾声九币。4季度随着美联储持续大幅加息，美国经济或面临实质性的衰退压力，美联储加息预期或有所缓和，甚至可能迎来转向，黄金有望迎来趋势性投资机会。